每年11月下旬到春節(jié)之前，市場都會經(jīng)歷一輪針對冬儲的博弈。從歷史數(shù)據(jù)上看，筆者認(rèn)為螺紋鋼的05合約在這一時(shí)間段基本反映了冬儲博弈的過程，在11月下旬到12月上旬，05盤面對現(xiàn)貨的貼水幅度會有所擴(kuò)大，到春節(jié)前2個(gè)月左右達(dá)到最大。
在目前的需求狀況下，筆者認(rèn)為3900元/噸～4000元/噸的螺紋鋼價(jià)格可能不足以推動貿(mào)易商冬儲，加上今年農(nóng)歷春節(jié)的時(shí)間較晚，貿(mào)易商冬儲的時(shí)間可能會延后。所以在宏觀真空期內(nèi)，有可能會出現(xiàn)盤面現(xiàn)貨價(jià)格同步下跌、基差擴(kuò)大的情況，直至價(jià)格調(diào)整到可以刺激貿(mào)易商冬儲。
綜合以上分析，第四季度宏觀預(yù)期依然是引導(dǎo)螺紋鋼行情走勢的主邏輯，但11月下旬到12月上旬可能是一個(gè)宏觀真空期，加上鋼廠利潤回升導(dǎo)致供應(yīng)恢復(fù)、需求整體偏弱及冬儲博弈等因素影響，螺紋鋼價(jià)格走勢可能會呈現(xiàn)階段性波動。12月上旬之后，市場關(guān)注焦點(diǎn)可能會再度轉(zhuǎn)向宏觀預(yù)期及冬儲，屆時(shí)40cr無縫鋼管切割價(jià)格可能重回漲勢，并可能在春節(jié)前再創(chuàng)新高。 |
